Economic Value
Added (EVA)
Yulina Astuti, 19 April 2019
Yulina Astuti, 19 April 2019
Economic value
Added (EVA) atau economic profit adalah ukuran yang didasarkan pada teknik
penghasilan residual yang berfungsi sebagai indicator Profitabilitas proyek
yang dilakukan. Premis dasarnya terdiri dari gagasan bahwa profitabilitas nyata
terjadi ketika kekayaan tambahan diciptakan untuk pemegang saham dan bahwa
proyek harus menghasilkan pengembalian di atas biaya modal .
EVA = NOPAT – (WACC*Capital
invested)
EVA mengadopsi
bentuk yang hamper sama dengan sisa pendapatan dan dinyatakan sebagai berikut;
EVA = NOPAT –(modal
WACC*diinvestasikan)
Dimana NOPAT =
laba operasional bersih setelah pajak
Modal yang
diiventasikan = ekuitas + hutang jangka panjang pada awal periode
Dan (WACC* modal
yang diinvestasikan) juga dikenal sebagai biaya keuangan
Menghitung Laba
Operasional Bersih setelah pajak
(NOPAT)
Salah satu
pertimbangan utama untuk item ini adalah penyesuaian biaya bunga. Biaya Bunga
tersebut dalam biaya keuangan (modal WACC*) yang dikurangkan dari NOPAT dalam
perhitungan EVA dan dapat didekati dengan dua cara :
Dimulai dengan
laba operasi, kemudaian dikurangi biaya pajak yang disesuaikan (karena biaya
pajak mencakup manfaat pajak bunga) karena itu kita harus melipatgandakan bunga
dengan tariff pajak dan menambahkannya ke biaya pajak atau;
Mulailah dengan
laba setelah pajak dan tambahan kembali biaya bunga bersih oleh karena itu kita
harus melipatgandakan biaya bunga dengan (tarif 1 pajak ).
Penyesuaian
Akuntansi
Tiga penyesuaian
utama harus dilakukan. Diantara yang paling umum dan penting adalah;
- Pengeluaran untuk R&D, promosi dan pelatihan karyawan harus dikapitalisasi.
- Biaya depresiasi ditambahkan kembali ke laba dan sebagai gantinya, biaya depresiasi ekonomi dibuat. Ini mencerminkan perubahan sejati dalam nilai asset selama periode, tidak seperti depresiasi akuntansi.
- Akun seperti ketentuan, penyisihan piutang ragu – ragu ketentuan pajak tangguhan dan penyisihan persediaan harus ditambahkan kembali ke modal yang tersirat.
- Pengeluaran non tunai harus ditambahkan kembali ke laba dan modal yang digunakan
- Sewa operasi harus dikapitalisasi dan ditambahkan kembali ke modal yang digunakan
- Biaya pajak akan didasarkan pada pajak tunai daripada metode berbasis akrual yang digunakan dalam pelaporan keuangan dan akan dihitung sebagai berikut ;
Biaya
pajak per laporan laba rugi – kenaikan (atau + jika pengurangan ) dalam
ketentuan pajak tangguhan + manfaat pajak bunga = pajak tunai
Menghitung Biaya
keuangan
Biaya keuangan =
Modal yang diinvestasikan*WACC
Dan WACC = ke*
E/(E+D) + kd (1-t)*D/(E+D), dimana Ke = diperlukan pengembalian ekuitas dan kd
(1-t)= setelah pengembalian pajak atas utang
Dengan demikian,
mengingat pajak yang disesuaikan kita dapat menulis formula nilai tambah
ekonomi sebagai berikut ;
EVA = NOPAT – (Modal
WACC*diiventasikan)
Sumber ;
corporatefinanceinstitute.com
